試験免除出題
令和5年度 第50問・会計・税金・保険
問題
不動産証券化の仕組みについての以下の記述の中で、誤りを含むものを選びなさい。
選択肢
- （1） 不動産証券化の仕組みでは、活動の実態を有しないペーパーカンパニーが器（ビークル）として利用される、という内容である。
- （2） 流動化型（資産流動化型）の証券化は、お金を集めてから投資対象が決まるタイプであり、はじめに投資資金がある場合に行われる不動産証券化の仕組みである、という内容である。
- （3） 投資家からみて、デットによる投資は、利息の支払や元本の償還においてエクイティに優先して安全性が高いことから、リターンの割合は低くなる、という内容である。
- （4） ノンリコースローンの場合には、特定の事業や資産以外は、当該ローン債権実現のための引き当て（責任財産）とはならない、という内容である。
正答
正答は （2） です。
解説
正解は2です。本問は、会計・税金・保険・不動産証券化・ノンリコース・エクイティについて、不適切または誤っている記述を見分ける問題です。選択肢2が正解になるのは、この記述が設問の条件に合う不適切な内容だからです。参照用の○×判定でも選択肢2は不適切と整理できます。他の選択肢については、選択肢1は適切、選択肢3は適切、選択肢4は適切です。設問が不適切なものや誤っているものを問うているため、正しい記述ではなく、誤りを含む選択肢を選ぶ点に注意が必要です。